Заработать на интернет-стартапах

Forbes о том, как венчурный инвестор Максим Медведев вкладывает деньги в

интернет-проекты при условии, что есть аналог на Западе. Насколько

успешны его фонды?

Надувается ли пузырь на рынке интернет-компаний? Только об этом и

говорят сейчас управляющие фондами, аналитики, трейдеры. «Как может

бизнес стоить несколько сотен годовых прибылей?» — негодуют сторонники

фундаментального анализа. «Это новая экономика со своими законами», —

возражают покупатели акций «Яндекса», LinkedIn и пр., уверенные в своих

инвестициях.

Венчурный инвестор Максим Медведев уже несколько лет пытается

доказать, что вложения в интернет-стартапы могут приносить стабильную

прибыль. Медведеву 25 лет, он управляющий партнер и один из основателей

компании AddVenture. Эта фирма создала два небольших инвестфонда и

вырастила несколько успешных интернет-проектов. В мае этого года создан

третий фонд, уже собравший $7 млн, его ожидаемая доходность (в основе

ожиданий прошлый опыт) выше 100% годовых. Выполнима ли такая задача?

Медведев в 2003 году окончил физико-математическую школу

подмосковного Железнодорожного с золотой медалью, увлекался

программированием, поступил в Высшую школу экономики на только

открывшийся тогда факультет бизнес-информатики. Он интересовался

анализом бизнеса разных интернет-стартапов и на одном из тематических

мероприятий познакомился с Еленой Масоловой. Успев поработать в компании

Ruvento, привлекавшей средства в интернет-проекты, в 2008 году она

носилась с идеей создания венчурного фонда.

Первый фонд Масолова и Медведев сформировали летом 2008 года, сейчас

стоимость активов составляет $1,3 млн, доходность — 112% годовых

(собственная оценка). Первым инвестором AddVenture стал Игорь Устинов,

продавший фирму-разработчика компьютерных игр «Бука» компании «1С». Во

втором фонде сейчас $4,1 млн, доходность — 170% (также собственная

оценка AddVenture).

Оба фонда инвестировали в 11 стартапов $830 000. Самыми успешными

оказались четыре проекта, в том числе геолокационный сервис AlterGeo и

компания Pixonic — платформа для издания игр в социальных сетях по всему

миру. В 2010 году Масолова покинула AddVenture, чтобы возглавить

Pixonic и созданную ей компанию DarBerry (российский аналог Groupon, в

2010 году приобретен этой компанией).

Ни один проект AddVenture пока не завершен. Поэтому для Медведева и

его команды показатель успешности — новые инвестиции в раскрученные ими

компании. В мае 2010 года Pixonic привлекла около $1 млн, а в конце мая

этого года — еще $5 млн от венчурных фондов. AlterGeo получила $1 млн в

2009 году и около $10 млн летом этого года от фондов Intel Capital и

Almaz Capital Partners.

Одно из преимуществ AddVenture — возможность инвестировать небольшие

деньги (несколько десятков тысяч долларов) в потенциально перспективные

проекты. Для сравнения: фонды прямых инвестиций вкладывают $10–20 млн в

проект, российские венчурные фонды вроде Kite Ventures или eVentures

Capital Partners — $0,5–1 млн.

Потратив небольшие деньги, рассказывает Медведев, инвесторы могут

проверить, насколько состоятельна идея очередного стартапа. Если проект

успешен, число его пользователей довольно быстро растет. Чтобы это

выяснить, нужна команда из нескольких человек и пара месяцев работы.

Конечно, не каждый проект может получить инвестиции. Одно из

требований — наличие западного аналога. Иными словами, модель должна

быть проверена на практике. Например, аналог Pixonic — разработчик игр

для соцсетей Zynga, оцениваемый в $15 млрд, AlterGeo — калька с

FourSquare стоимостью около $100 млн.

По словам Медведева, деньги AddVenture получает в среднем один проект

из ста. В год менеджеры фонда намерены оценивать около 1500 проектов.

Основные направления инвестиций — интернет-торговля, разработка

мобильных приложений и программного обеспечения, предоставляемого в

пользование по сети (SaaS-проекты).

Один из инвесторов (всего их около 10), основатель компании

«Пронто-Москва» (издает газету «Из рук в руки») Леонид Макарон, вложил в

фонд AddVenture деньги для того, как он сам говорит, чтобы не отставать

от новых веяний в интернете. Его привел в фонд один из партнеров

Медведева Сергей Карпов, создавший в 2006 году инвестиционный бутик

Value Tech Advisers, оказывающий консультационные услуги по привлечению

капитала, слияниям и поглощениям. Из этой же компании и другой партнер

Медведева — Павел Терентьев, который до 2009 года занимался прямыми

инвестициями в медиа и IT в «Ренессанс Капитале».

К фонду можно присоединиться, для этого необходимо одобрение

управляющих партнеров и нескольких ключевых инвесторов, рассказывает

Медведев. В их числе кроме Макарона основатель сети платежных терминалов

Qiwi Андрей Романенко. Минимальные инвестиции — $200 000. Комиссия за

управление — до 5% от объема средств, плата за успех — около 30% от

прибыли. Это больше, чем в хедж-фондах, которые работают исходя из 2% и

20% соответственно.